中手游在逆风中开拓新局，上半年海外业务同比增长33.2%

中国游戏市场正经历日新月异的变化，见证并参与这一历程的中手游，在风雨中砥砺前行十余载，不仅展现出破浪前行的勇气，更在市场变化中果断调整战略。

8月27日晚，中手游（HK00302）发布2025年上半年业绩报告。今年上半年，中手游总收益约7.63亿元人民币，其中游戏发行业务收入6.56亿元，经调整净亏损约6.39亿元。财报指出，亏损主要由于新游戏《春秋玄奇》和《仙剑世界》的营销推广费用、研发团队及组织架构优化的一次性裁撤费用，以及合同到期预付款项的撤销和投资企业经营不佳导致的金融资产减值。

尽管面临挑战，中手游在海外业务和小游戏板块却实现了显著增长，展现出强大的业务韧性和战略执行力。联合创始人及副董事长冼汉迪在业绩发布会上透露，下半年，公司产品储备丰富，多款新游戏计划上线，有望扭转局面。

值得一提的是，得益于新游戏收入贡献和持续的降本增效措施，中手游经营性现金流净额转正，达到1.08亿元，为下半年业务扭转奠定坚实基础。

展望未来，IP生态的持续扩展、小游戏和出海业务共同构成中手游多轮驱动的新成长曲线。

出海狂飙、小游戏崛起，中手游注入新引擎

2025年上半年，中手游海外业务收入2.35亿元，同比增长33.2%，收入贡献从去年同期的14.1%提升至30.8%，全球化布局成为其增长的核心驱动力。

具体来看，中手游创新游戏《消个锤子》的海外版本《牛头人GO》在中国港澳台地区及新加坡和马来西亚上线后，4天即冲上三地苹果商店免费榜第1名。

国产IP不仅对中国内地玩家具有吸引力，在中国港澳台地区以及越南、新加坡和马来西亚等地同样受到玩家欢迎。《斗破苍穹：无双》4月登陆港澳台及新加坡、马来西亚地区，上线首月即登顶多地iOS。

此外，中手游在小游戏板块同样表现惊艳，成为其2025年重要的业务增长点。《春秋玄奇》上线首月微信游戏畅销榜排名24位，次月上升至第10位，榜单排名持续走高，其付费留存率远超同类产品。

“仙剑”三十周年撬动多元价值

“仙剑奇侠传”IP作为中手游的核心资产，也是玩家共同的青春回忆。在IP三十周年之际，中手游围绕“仙剑IP宇宙”的多维布局持续焕发IP的全新生命力。

报告期内，仙剑IP授权收入达3310万元，同比增长134.8%。围绕“仙剑IP宇宙”，中手游布局涵盖影视、动漫、文学、衍生品与线下体验等多个文娱领域，这一国民级IP的价值仍在裂变，迈向价值更多元、生态更繁荣的全新发展阶段。

中手游与企鹅影视共同制作的《仙剑奇侠传三》动画番剧已确定于2025年在腾讯视频播出。真人剧集《仙剑染归尘》基于游戏世界观构建全新故事。此外，中手游与中文在线达成深度合作，联合打造《仙剑奇侠传》广播剧，用声音重新演绎经典。

《仙剑奇侠传》将以“越剧”的形式被重新打开，以“非遗”形式传递仙剑特有的东方美学。中手游抓住衍生品消费成为玩家表达对游戏和IP喜爱的重要方式的机遇，持续推出新产品，并举办多场线下主题漫展。

在游戏业务上，《仙剑奇侠传四》重制版开发工作稳步推进，《仙剑奇侠传：新的开始》和《新仙剑奇侠传之挥剑问情》通过丰富长线运营活动持续服务用户。此外，中手游携手恺英网络，在《仙剑奇侠传：新的开始》IP授权续约基础上，新确立一款基于仙剑IP改编的卡牌RPG游戏授权合作，该产品将于2026年进入开发期。

中手游在拓宽“仙剑”IP的游戏矩阵上持续发力。

产品充足，锁定下半年增长

尽管在今年上半年面临一定挑战，但中手游已做好在下半场翻盘的准备。产品储备方面，放置卡牌游戏《火影忍者：木叶高手》已上线，上线首月获得苹果商店免费榜第1名的成绩。此外，《代号：暗夜传奇》《新镇魂街》《代号：仙》和《代号：传说》等多款新游戏计划于2025年下半年上线。

中手游在继续开拓海外市场上，步伐坚定。下半年，《真·三国无双霸》将进入日本，《斗罗大陆：史莱克学院》计划登陆韩国，《斗罗大陆：逆转时空》将于第四季度在东南亚地区上线。

在巩固基本盘的同时，中手游积极关注行业前沿动向。业绩发布会上，冼汉迪表示，中手游正在加速推进《仙剑奇侠传》IP的RWA上链计划、Web3聚合支付工具、去中心化Web3电子竞技平台等具有里程碑意义的战略举措，意在抢占市场先机、开辟增长新曲线。

2025年上半年，中手游通过出海扩张、小游戏崛起、IP生态深化逐步构建出更加均衡、更具韧性的业务结构。尽管出现短期亏损，但经营性现金流转正、毛利率提升、海外占比突破等指标，均预示公司基本面正在稳步改善。

更重要的是，中手游已做好重新起航的前置准备。随着下半年多款重点产品上线、海外持续拓展，中手游有望逐步收窄亏损、实现经营性盈利。

在“业务聚焦+成本控制”的战略指引下，中手游正以“IP为核心、技术为驱动、全球为视野”的发展路径，展现出清晰的战略定力和成长潜力，一步步走向高质量发展新阶段。